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第103章 尺度交锋与暗流之始（第1页）

“默数”二楼办公室的门在林默身后轻轻合上，将楼下陈卫国等人探究的目光隔绝在外。雨声被厚重的丝绒窗帘过滤成模糊的背景音，室内只剩下台灯昏黄的光晕和两个男人之间无声涌动的暗流。

李明哲的目光如同精密的探针，迅速扫过房间。堆满演算草稿的办公桌，巨大的、写满核心要素的白板，角落里嗡嗡作响的386电脑屏幕上还停留着国债定价模型的简陋界面——以及那个刺目的猩红“∞”符号的残留痕迹（林默未完全关闭程序）。他的视线在那白板上“尘封之影”和“效率/精度”几个词上停顿了一瞬，金丝眼镜后的眼神难以捉摸。

“很…务实的环境。”李明哲的嘴角勾起一丝标准的、带着距离感的微笑，指尖拂过旁边一张旧沙发的扶手，不着痕迹地避开了上面可能存在的灰尘。他解开羊绒大衣的扣子，姿态优雅地坐下，仿佛身处华尔街的顶级会客室，而非这栋弥漫着油墨和陈旧木头气息的弄堂小楼。“和我想象中…不太一样。”

林默没有接他关于环境的评价，走到办公桌后坐下。两个男人隔着堆满文件的桌子相对而坐，如同棋盘两端的对弈者。

“波士顿的金融工程博士，”林默开门见山，声音平静无波，“华尔街顶级投行量化部门实习经历。李博士突然回国，又‘恰好’找到我这里，应该不是只为叙旧。”他省略了“老朋友”三个字，点出李明哲刻意模糊的过往关联——那场发生在瑞士巢穴和拓扑深渊的、被“方舟”力量强行掩埋的秘密。

李明哲脸上的笑容不变，只是镜片后的目光锐利了几分：“看来‘方舟’的保密协议也挡不住林总的‘信息渠道’。”他巧妙地默认了林默的知情，同时也划清了界限——那是需要保密的领域。“回国，自然是想在祖国这片新兴的热土上做点事情。至于找到这里…”他身体微微前倾，带着一种审视的姿态，“听闻‘默数’要做中国的量化先驱，林总更是以‘概率’称王。这份魄力，值得关注。”

“关注？”林默捕捉到这个微妙的词，“还是评估？”

“兼而有之。”李明哲坦然道，手指在膝盖上轻轻敲击，“新兴市场，规则混沌，正是量化模型大展拳脚的舞台。但舞台之下，是深不见底的暗礁。”他话锋一转，指向白板上被圈出的“国债期货”和“杠杆风险”，“比如，林总现在就准备踏入的这片水域。国债期货，政策市的味道比A股更浓。保值贴补率…”他精准地点出核心，“一个高度依赖行政裁定、毫无透明规则可言的变量。用模型去预测它，无异于用尺子去丈量流沙。”

他微微摇头，语气带着华尔街精英特有的、居高临下的“洞见”：“林总，模型再精妙，也需要建立在有效市场假说和信息相对充分的基础上。这里？政策风一吹，再完美的数学推演也会变成废纸。关系、信息、对政策制定者意图的揣摩…这些‘非量化’因素，才是这片海域真正的航标。”他摊了摊手，姿态轻松却充满压迫感，“恕我直言，在这个阶段，将宝贵的初创资源和算力投入国债期货，甚至为此暂停A股数据建设，是一种…值得商榷的战略选择。效率与精度，恐怕难以兼得。”

这番直指核心的质疑，犀利地点破了“默数”当下的困境和林默决策的潜在风险。楼下陈卫国的担忧，被李明哲用华尔街的术语和更强大的气场包装，如同重锤砸向林默构建的理性堡垒。

林默安静地听着，脸上没有任何被冒犯或动摇的神色。直到李明哲话音落下，他才缓缓抬起眼，目光如同冰封的湖面，映不出丝毫波澜。

“李博士说得对，也不对。”林默的声音不高，却清晰地穿透雨声的隔膜，“政策混沌，确是事实。但这混沌本身，并非不可量化。它只是…**另一种形式的噪声与变量**。”他的指尖点向电脑屏幕，那里虽然关闭了模型界面，但猩红“∞”的幻影仿佛仍烙印在空气中。

“传统模型基于历史数据拟合未来，在规则突变点必然失效。但失效本身，就是一种信息。”林默的目光转向白板上那个被他写下的“尘封之影”，“当规则模糊、预期分歧巨大时，市场参与者基于各自信息（无论对错）和情绪做出的博弈行为，反而会形成一种**群体性的概率分布**。捕捉这种分布中的非理性偏离与一致性预期破绽，正是模型在混沌中的生存之道。”

他拿起桌上那张被红笔圈出“另行核定”的旧文件：“保值贴补率的具体数值是未知，但围绕它产生的预期分歧度、市场情绪波动、历史政策变动频率…这些，都是可观测、可量化、可纳入模型的‘熵’。模型的目标，并非精确预测政策结果——那在当下确实不可能——而是计算在**不同政策情景假设下，市场可能出现的定价扭曲区间及套利概率**。”

林默拿起笔，在面前一张空白纸上快速勾勒出一个简单的二维坐标图。横轴是“保值贴补率预期范围”，纵轴是“国债理论价格”。他在横轴上标出一个宽泛的区间（0% - 5%），然后在纵轴对应的价格区间（98 - 103）内，画出一条向上倾斜的、但充满毛刺和不确定带的曲线。

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